（原标题：蒙牛2025年半年报：销售毛利率升至41.75%，标的现款流同比增长46.2%）

本文着手：期间周报 作家：赵鹏

8月27日，蒙牛乳业（2319.HK）发布2025年度半年报。蒙牛本年上半年收尾收入415.7亿元，标的利润35.4亿元。与此同期，蒙牛上半年标的现款流出现大增，收尾标的现款流同比增长46.2%，标的利润率普及1.5个百分点至8.5%。

值得预防的是，在乳业大都承压的配景下，蒙牛近些年来销售毛利率却在不断抬升。Wind数据表露，2022年至2024年，蒙牛销售毛利率分手达35.30%、37.15%、39.57%。2025年上半年，蒙牛销售毛利率进一步普及，达41.75%。

财报一连串数字背后，蒙牛用半年报抵浪掷者和投资者诉说我方的念念象力，同期也用活动来坚定市集的信心。蒙牛公告，该公司决定在2024年分成和回购的基础上，将开展新一循环购，彰显其看好自己中历久发展出路，以推行活动陈述股东的坚定信心。

与半年报全部发布的还有一则蒙牛乳业CFO变更公告。该公司公告称，张平先生因届退休年岁，将不再担任副总裁及首席财务官，沈新文先生已获委任为实施董事、策略及发展委员成员、副总裁及首席财务官。

算作国内乳业龙头企业，蒙牛长年稳居群众乳业前十。诞生5年便登录成本市集，现在上市依然超20年工夫。凭借优秀的市集阐扬、谨慎的标的策略，蒙牛乳业接踵被恒生指数、恒生中国企业指数和恒生可捏续发展企业指数纳入要素股。

在中期功绩发布会上，蒙牛总裁高飞默示，现时乳业供需矛盾正在捏续改善，行业正处于触底回升的重要时期。蒙牛将永恒死守“浪掷者第一第一第一”的中枢价值不雅，坚定激动“一体两翼”策略，捏续强化品牌引颈、研发更正、数智转型及渠谈升级中枢智商建树，以全产业链高质地发展，让浪掷者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”，为收尾奶业振兴和“健康中国”孝顺新的更鼎力量。

着手：蒙牛官微

蒙牛转型“三板斧”

畴昔几年，乳业终局浪掷复苏逐渐、原奶价钱捏续低迷成为全行业需要共同濒临的困局。凭据国度统计局数据，2025年1-6月乳成品产量1433.0万吨，同比下落0.3%，其中6月254.6万吨，同比增长4.1%。不外，7月乳成品供给也同比转降。2025年7月，我国乳成品产量220.6万吨，同比下落3.6%，1-7月为1659.2万吨，同比下落1%。

另据中国价钱信息网监测，7月份，世界监测城市鲜奶平均零卖价钱每斤5.74元，环比捏平，同比涨0.7%。其中，袋装鲜奶每斤5.30元，环比捏平，同比跌0.4%。盒装鲜奶每斤6.18元，环比捏平，同比涨1.6%。世界监测城市奶粉平均零卖价钱每斤140.65元，环比捏平，同比涨4.7%。其中，入口奶粉每斤167.99元，环比涨0.1%，同比涨5.7%；国产奶粉每斤113.31元，环比跌0.2%，同比涨3.4%。

事实上，乳业合座迂曲并非行业新课题。畴昔二十多年里，乳业资格了多轮大迂曲，但毫无例外，迂曲事后，行业均得到更大的发展，行业龙头的市占率进一步普及。在每一轮转型中，居品更正、渠谈升级和精益贬责成为以蒙牛为代表乳业龙头的“三板斧”，这一次也不例外。

居品更正方面，蒙牛2025年上半年，推出超百款新品。蒙牛居品不错称心不同庚岁东谈主群的多元化需求，粉饰从常温奶到低温酸奶、从鲜奶到冰淇淋，从功能牛奶到婴儿配方奶粉的全品类矩阵。

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丰富的全品类矩阵是不错保证不同的浪掷者“喝上奶”的基石。多元的居品既不错让乳企充分试错，也不错让乳企得到愈加着实的市集反馈。任何居品在居品调研阶段，弗成能都备与市集需求匹配，大多需要后期的不断迂曲完善，并凭据市集反馈动态迂曲市蚁集需某一居品的产量。

渠谈升级方面，蒙牛坚捏“两条腿”步碾儿。一方面，蒙牛精进、优化传统和当代渠谈策略，打造“线上网销商、线下经销商”的销售模式；另一方面，加快反映渠谈定成品需求，深刻会员店、零食量贩、即时零卖等增量渠谈合作。

精益贬责方面，蒙牛通过不断更正贸易模式、贬责花式和合作表情，为浪掷者、股东、高下流伙伴等利益关连方捏续创造新价值。蒙牛旗舰品牌“特仑苏”成为群众乳业第一大单品，上半年，特仑苏有机系列逆势正增长，尤其是沙漠有机系列上市后阐扬邃密，获取品性浪掷者的平庸认同。另外，为了打造可捏续产业链，蒙牛建成37座绿色工场。

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中枢贬责团队年青化

从内蒙古大草原上和林格尔草原的一间小厂，到群众乳业十强，蒙牛连忙发展历程中，蒙牛每一次跃幸驾镌刻着高管团队的显然图章。一代又一代的掌舵者都在不断推动蒙牛的变革，把草原的豁达写进世界的河山，让蒙牛这头“中国牛”真确长成了“世界牛”。

跟着沈新文成为蒙牛新一任CFO，新一代蒙牛中枢贬责团队成员络续到位。其中，不少贬责层领有快消品从业教化，以董事长庆立军、总裁高飞以及新上任的CFO沈新文为例，庆立军曾中粮厚味可乐，高飞是深耕乳业20余年的蒙牛宿将，沈新文也领有快消鸿沟丰富的实战教化。

浪掷品最大的卖点便是融会浪掷者，乳业也不例外。从年岁上说，新一届高管团队愈加年青化，愈加容易融会市集主力浪掷群体的浪掷需求，不错更好地瞻念察父老、同辈和下一代需求点和痛点。在融会浪掷者层面，年青化的高管团队上风会愈加显着。

以比年来蒙牛品牌更正层面鼎力推论的IP联名为例，年青化的贬责团队迅速捕捉到IP在快消品销售层面的深广价值。浪掷者在“喝上奶、喝好奶、喝对奶”以外，对牛奶的颜值也建议新条目，牛奶除提供养分价值外，还能提供神志价值，这对高管团队融会浪掷者建议了更高的条目。

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在强项到IP联名的进军性之后，在高管团队的请示下，蒙牛纯牛奶、逐日鲜语、瑞哺恩、真果粒等全系居品线迅速与《哪吒2·魔童闹海》进行联动，此外，蒙牛真果粒、逐日鲜语合作《长安的荔枝》大剧，冠益乳联名B.DUCK......通过IP合作带动居品火爆出圈、跨界引流。在老IP刮起怀旧风，酸酸乳携《歌手》深耕“音乐”干线、风范牛奶牵手《猫和老鼠》、冰+品牌硬广霸屏NBA总决赛均取得超预期的市集反馈。

一杯牛奶也能长出“绿色翅膀”，也能进步山海。把奶源作念得更绿、把居品作念得更精、把市集作念得更大三句话抽象了蒙牛26年的历久方针。在新一届蒙牛中枢贬责团队请示下欧洲杯app，算作行业龙头的蒙牛正在探索新“蒙牛模式”的路上不断前行，请示行业穿越周期、走出穷冬。

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